8月铝产值下降,印证供改减产影响

      据国家统计局周四(9月14日)公布的数据显现,我国8月原铝产值为264万吨,同比下滑3.7%,环比下滑1.9%,接连第二个月下滑,月产值为自2016年4月以来最低水平.而据另一数据源百川资讯显现,8月全国电解铝产值环比下降1.42%,亦可印证电解铝产值确乎其事,电解铝减产状况正在有条有理地进行.

      产值既降,库存下降还远乎?铝板块将迎来第二波行情

      据SMM数据,9月14日国内七地库存算计164.1万吨,比较一周前仅添加0.1万吨,而周中9月11日,七地库存下降至160.9万吨,综合来看库存连涨气势已趋缓.此前市场一直对电解铝所谓的"高库存"现状较为忧虑,我们反复强调过当时库存对应可用库存天数约15天,历史上看并不算太高.其次,因为看涨囤货,供应侧减产将铝水提前铸成铝锭等要素存在,铝库存呈现反季节上升的时间短现象不太可能持续,产能缩减产值下降后,库存的下降将会来得很快,铝板块或将迎因由基本面催化的第二波行情.

      从过剩到紧平衡,当下正处职业拐点之年

      据阿拉丁数据,2011-2016年间电解铝或多或少都存在供过于求的状况,2015年因为供应增速高于需求增速,年度呈现约75万吨的表观过剩量,四季度铝价跌至1万元/吨以下,简直全职业亏本.铝的需求增速向来较为可观,未来2-3年内保持5-7%的增速概率也较大,职业供过于求的首要问题在于无序扩张.本次供应侧变革严打违规产能,将无疑勒住无序扩产的缰绳.据我们测算,18-19年国内电解铝职业供需缺口为19.29万吨、39.59万吨,职业格式将从过往的过剩局势转向紧平衡乃至求过于供.

      新增合规产能成稀缺,重视带有产能增量的铝企

     方针严控下合规产能无疑成为"香饽饽",而拥有合规新增产能的公司更需重视,A股中我国铝业拥有500万吨合规产能指标,其贵州华仁、中铝华润、广西华磊等新项目均在投建之中,云铝股份收买曲靖铝业后总产能将到达158万吨,此外还有昭通驰宏70万吨电解铝项目和鹤庆溢鑫21.04万吨项目待后续投产,产能弹性充沛,主张投资者予以要点重视.

      危险提示:铝职业供应侧变革不及预期,下游需求不及预期.